在强化政策支持下，“十一五”期间的装备制造业乃至整个机械行业将会淡化宏观调控的影响，持续保持高景气状态。行业的成长空间是替代进口加拓展出口，成长逻辑的核心是自主创新。

　　各子行业景气提升

　　数控机床：大型化和精密化产品的替代进口空间已经打开。“十一五”将是我国数控机床发展的黄金期。根据相关规划，将通过加快产业和产品结构的大规模调整，使国产数控机床占国内需求市场的比重从目前的30％上升至50％以上，国产数控机床采用自己的功能部件达到60％以上，有自主知识产权的数控系统占数控机床总产量的75％以上，这主要打开了大型化和精密化等中高端数控机床的替代进口空间。预计未来5年我国数控机床的年均增速在25％以上。国家下一步将在沈阳和宝鸡设立两个数控产业基地，分别定位发展重型和精密数控机床，并享受增值税退税优惠。

　　铁路装备：投资拉动，提升业绩。《中长期铁路网规划》的实施掀起铁路建设新高潮，规划到2020年，铁路固定资产投资额超过2万亿元，年均投资额1333.33亿元，是过去五年年均投资额的2.47倍。铁路固定资产投资带动了对机车车辆的需求，在过去五年中，机车车辆购置投资额是铁路固定资产投资的30％。如果按此计算，意味着到2020年，机车车辆购置投资额年均将达到400亿元以上，将是过去五年年均投资额的2.45倍。2006年，机车车辆及动车组制造业主营业务收入和利润总额同比分别增长13.77％和32.60％。整个行业已经摆脱了多年的经营困境，进入利润总额大幅增长的快速复苏期，预计2007年以后，铁路装备行业将正式步入受铁路大开发需求拉动的高景气周期。

　　造船装备：产业转移是机会，产能决定行业周期。根据分析，我国造船行业理论产能在07年底开始出现过剩，到2010年出现释放产能的严重过剩。我国船用低速大功率机在09年出现理论产能过剩，也是2010年释放产能的严重过剩。因此，对于造船行业来说，2010年之前有望持续保持高增长态势，但2010年之后，极有可能出现产能严重过剩，进而步入恶性价格竞争之中。

　　航空装备：军工资产的注入赋予想象空间。“十一五”期间，航空装备进入高速发展期。2006年飞机制造及修理行业销售收入和利润总额增长分别为14.59％和54.47％。2006年航空装备行业主要看订单，2007年将主要看资产。在寓军于民的大背景下，航空装备行业上市公司均具有军工资产注入的想象空间。就目前航空装备行业上市公司的资产状况而言，已经难以支撑目前的高股价，但军工资产的注入给其带来了高溢价的想象空间。

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